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半導體電子設備電子元器件不確定性增多下的

发布时间:2020-01-17 00:17:31 编辑:笔名

半导体、电子设备:电子元器件 不确定性增多下的投资机会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2010年一季度全球半导体行业维持高速增长截至2010年4月份北美半导体设备制造商订单额为14.4亿美元,订单出货比为1.1 ,而订单出货比也已经连续十个月高于1明确了2010年半导体投资旺盛的趋势;2010年全年世界半导体行业增速有望超过25%世界半导体贸易统计组织(WSTS)预计今年全球芯片市场规模将达到2910亿美元,比去年增长28.6%ICInsights在2010年 月份报告中指出2010年全球IC市场目前预计2010年增长27%至25 0亿美元;全球半导体行业一、二季度呈现淡季不淡,全年增长已成定局全球前二十強半導體企業一季度業績超預期增長从分季度市场预测来看,我们认为2、 、4季度全球IC市场的增速将有所下滑,但是依然维持两位数以上

全年IC增长已成定局;中国电子制造业一季度增速超预期,二季度增速有所放缓2010年月全国电子制造业增速达到26.4%,三四月份增速有所放缓前五个月,国内电子制造业呈现内外销售两旺迹象,加快了整个电子行业复苏步伐我们认为,一季度的高增长主要得益于市场的迅速回暖,以及去年季度行业低谷的低基数效应连续两个月增速回落主要由于2009年二季度基数较大导致;中国电子制造业全年增速将达到25%以上从目前电子行业运行情况来看,我们认为中国半导体行业今年增速要大大高于预期,可能的增速范围在25%- 0%之间;下半年行业不确定性增加,2011年增速下滑不可避免受到欧洲债务危机和汇率波动,以及通胀等不确定因素影响,行业发展的不确定性增大

2009年 季度至2010年2季度全球电子行业的超预期恢复也将直接导致2011年增速下滑在全球经济未完全复苏的情况下,2011年增速下滑几乎不可避免;2010年中期策略报告—不确定性增多下的投资机会2010年电器元器件行业中期策略报告重要声明:本报告内容仅代表作者个人观点本公司和作者本人力求报告内容准确完整,但不对因使用本报告而产生的任何后果承担法律本报告的版权归太平洋证券股份有限公司和作者共同拥有,如需引用和转载,需征得版权所有者的同意任何人使用本报告,视为同意以上声明

目前电子元器件板块估值基本合理通过对电子元器件板块估值情况、盈利能力和成长性进行分析,我们可以初步得到以下结论,电子板块目前估值水平基本合理,但是考虑到未来全球经济的不确定性,整个板块估值重心存在下移的风险;2010年下半年的投资机会根据以上的分析,我们认为目前整体板块估值充分合理虽然下半年是电子行业传统旺季,一二季度整体行业重现淡季不淡,三四季度业绩仍然值得期待,但是考虑到未来全球经济不确定性的影响,已经目前电子元器件板块估值水平基本合理,我们给予电子元器件板块“中性”评级我们认为2010年中期板块的投资机会存在与成长性较好的子行业和公司投资重点应考虑市场增长较快新应用领域,如三融合中的无线互联、物联、lED发光二极管和消费电子的升级换代;个股推荐我们重点提示四维图新(002405)、莱宝(002106)、三维通信(002115)、士兰微(600460)、顺络电子(0021 8)和中科三环(000970)的投资机会;风险提示:欧洲债务危机、汇率波动以及通胀等不确定因素影响可能会降低整个行业的利润,影响这个经济的景气程度

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